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与此同时，该报告指出，日本由于旅游业减少导致的整个国家经济体产量下降将是韩国的4.7倍，导致的附加值减少和就业减少分别是韩国的5.9倍和5.3倍。韩国和日本的旅游业都高度依赖彼此。去年，韩国赴日游客总数占日本外国游客总数的24.2%，日本赴韩游客总数也高达韩国外国游客总数的19.2%。在彼此的入境游客总数上，双方都仅次于中国。受日本政府8月加强对韩出口管制一事影响，韩国社会爆发大规模反日抗议，赴日韩国游客因此急剧减少，韩国航空公司纷纷停飞日本航线。

责任编辑：高艳云■本报见习记者孟珂随着供给侧结构性改革深化、经济运行稳中向好及稳健中性货币政策的有效实施，我国企业整体杠杆率得到有效控制的同时，杠杆结构也呈现优化态势。企业部门杠杆率下降，国有企业资产负债率明显回落。根据央行报告显示，2017年我国企业部门杠杆率为159%，比上年下降0.7个百分点，实现2011年以来的首次下降。对此，《证券日报》记者专访了吉林省财政科学研究所所长张依群。

具体数据显示，美国9月ISM非制造业PMI实际公布52.6，预期55.0，前值56.4。美国9月ISM非制造业PMI跌至2016年8月以来新低。离岸人民币兑美元持续走高，现涨155个基点报7.1128。欧元兑美元自低位温和反弹，有机构表示，“欧元/美元眼下预期将横盘整理，我们隔夜强调价格下行动能快速损失，维持对欧元进一步疲弱将退化的押注，持续涨破1.0960将确认上周初期开启的弱势阶段基本告一段落。眼下的走势被视为整理的初期，预期将持续数周，欧元预计将在1.0890-1.1025区间盘整。”

图47 中国对美出口数据来源：Wind、方正中期研究院图48 中国自美进口数据来源：Wind、方正中期研究院图49 中国对美贸易差额数据来源：Wind、方正中期研究院美国自中国进口商品受关税问题影响数据来源：Wind、方正中期研究院此外，发达国家从三季度开始已经出现一些扩张放慢的迹象，这对未来的外需基本面是一个利空的信号，亚太地区多数国家出口增速均有所萎缩。人民币自二季度开始的贬值则对外贸有一定的支撑。但一方面美元下行引发的非美货币全面贬值中，人民币走低带来的价格优势有限。另外在央行包括发行央票收紧离岸市场流动性、频繁喊话维持汇率信心、重启中间价“逆周期因子”调控、以及直接出手干预汇率等一系列举措背后，显示出其难以允许汇率出现快速大幅的贬值，未来人民币汇率走低的影响难以显现，也难以对冲其他方面的负面冲击。综合来看，我们认为外需难有增长，中长期看依然是重要的风险点。

责任编辑：李昂来自韩国的新分析显示，日本将承受韩日旅游业减少造成的主要经济损失。据《韩民族日报》报道， 8月13日，“现代”研究所发布了一份题为“韩国和日本之间的‘旅行断崖’的经济损失和影响”的报告。该报告预测，如果韩国赴日旅行和日本赴韩旅行的数量继续减少，韩国明年的经济增长率会下降0.05个百分点，而日本的经济增长率则会下降0.1个百分点，是韩国的两倍。

第二，地方股东背景优势。四大AMC背景很好，但放到地方，股东背景没有起到直接的支持。而地方AMC在这方面会越来越具有优势，尤其是股东背景多元化的地方AMC，股东资源可以为公司所用，这在未来非常有优势。第三，监管优势，地方AMC监管是空白，少量的监管是参与一级市场监管。对于地方AMC一级市场之外其他业务投资，甚至省外全国性的投资没有限制。也就是说四大省级AMC反而在业务开展上有更大局限，跨省业务比较困难，对于地方AMC而言，跨省业务没有任何限制和局限。所以不难看到很多大型的地方AMC平台是面向全国开展业务，如果监管继续放开，相信未来这部分收益比重会逐步扩大。